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国债期货再创近4个月新低 短期进入调整

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

五分彩   从今年7月下旬以来,此前持续走牛的国债期货行情便开始调转方向。9月21日,5年期国债期货主力合约TF1812、10年期国债期货主力合约T1812盘中均创下近4个月新低。

  随着本周美联储议息会议的召开,国内债市又迎变数。目前,市场对美联储将宣布年内第三次加息的预期较强。另外,从国债期货和上证指数去年以来的走势来看,此前持续了一年多的股债跷跷板效应不再明显。从今年8月份起,债市和股市几乎同时进入调整阶段。

  国债期货短期进入调整

五分彩   今年7月下旬以来,此前半年内持续走牛的国债期货行情开始掉头向下,截止目前,这一趋势已经持续了近两个月。9月21日,5年期国债期货主力合约TF1812、10年期国债期货主力合约T1812盘中均一度创下近4个月新低。

五分彩   从银行间现券市场来看,近阶段,一些主要品种的收益率也呈现上行特征。9月25日,银行间现券市场显得总体较为平稳,10年国开活跃券180210收益率小幅上涨0.25bp报4.2675%,10年国债活跃券180019收益率与上一日基本持平报3.675%。

  值得注意的是,截至目前,作为市场利率标杆的10年期国债收益率已从前期低点的3.45%提升了超20个bp。

  某券商固收团队首席分析认为,近期国债期货走弱,是通胀预期抬头、美联储即将加息及信用扩张、债券供给方面等一系列因素叠加所致,而未来国债期货的走势也将受多重因素综合影响。

  美联储再度加息影响几何?

五分彩   据悉,北京时间9月27日凌晨2点,美联储将公布9月议息会议的决议。

  目前,市场对美联储将宣布年内第三次加息的预期较强。中金公司日前发布观点称,预计美联储很有可能将宣布年内第三次、也是2015年底开启加息周期以来的第八次加息。

  值得注意的是,由于美联储9月加息的预期较强,10年期美国国债收益率自今年8月下旬以来持续攀升,9月14日,10年期美国国债收益率自8月2日以来首次超过3%水平,而如今该收益率已达3.1%。对此,中金公司预计,到今年底,10年期美国国债收益率有望攀升至3.25%左右。

五分彩   而上周,国内交易所和银行间短端利率同样均上升,反映市场对美联储将加息的预期,例如,上周,银行间SHIBOR的1周、2周和1个月利率均告上行。数据显示,9月25日银行间SHIBOR的1周、2周和1个月利率再度集体上行,其中SHIBOR的2周利率9月25日上行了超4个bp。

  对此,长城证券认为,上周国内短端利率的集体走高,表明市场在提前反应美联储加息;不过预计在美联储此次加息的同时,国内央行不会主动跟随。

五分彩   随着美债利率持续攀升,中美利差趋于收窄,未来中美利差可能会出现令人担忧的由正转负的情况吗?中信证券固收团队近日发布观点称,作为货币宽松的结果,美国家庭、企业和国家债务增长显著,而高额债务将是阻碍美国后续国债利率上行的重要原因。

五分彩   中信证券判断,美债利率上升对我国债市利率近期影响不大,主要因素包括我国早在2016年、2017年就开始了严监管和流动性收缩,2018年美债利率上升,我国有较大的政策空间可以利用。