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下跌动能削弱 股指夯实底部

泉源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

  A股估值水平显着偏低,现在处于耐久底部区域相近,保持长线看涨不雅不雅点稳固。短期利空取得释放,调剂利于夯实底部,控制反弹时机。

  受国庆时代焦点市场利空影响,A股节后首日遭受重挫,上证50、沪深300和中证500指数划分下跌4.60%、4.30%和3.21%。第二天市场下跌动能有所减缓,沪深两市窄幅振荡,逾越折半个股收红。笔者以为,短期利空已取得大部门释放,本次调剂有益于夯实阶段性底部,投资者应控制回调加入反弹的时机。

  A股估值处于历史底部,长线看涨逻辑稳固。阻拦10月9日收盘,上证50市盈率(P/E)9.78倍,市净率(P/B)1.22倍,沪深300指数市盈率11.21倍,市净率1.39倍,中证500指数市盈率19.18倍,市净率1.73倍。从A股历史数据纵向较量来看,三大指数的P/E与2008年金融危急时代相当,略高于2014岁尾部水平,中证500指数P/B与比来10年的两次底部水平靠近,上证50和沪深300的P/B水平则显着低于2008年金融危急时代,但略高于2014年。与其他主要证券市场横向较量来看,A股所有估值水平显着低于西欧,略高于中国喷喷鼻港和韩国。此外,近12个月上证50指数的股息率为3.26%,与10年期国债收益率利差缺乏40个基点,而历史上少少泛起上证50股息率高于10年期国债收益率的情形。虽然以上数据不克不及充实反映未来的静态估值变换,但是从上市公司财报数据来看,暂时看不到盈利全手下滑的风险,只需能保持现有盈利水牢牢靠,估值也是偏低的。

  短期利空释放,10月股指有望进入反弹窗口。国庆时代的利空主要显露在几个方面:第一,北美自在商业区协定框架杀青不合;第二,10年期美债收益率升破3.2%,全球股市承压调剂;第三,强势美元对新兴市场泉币组成进击。笔者以为,A股受国际幕况影响,且与焦点股市所处的相对职位有显着差异,走势有一定自力性,焦点不泛起深幅调剂的情形下,对低位A股着实不会组成太大进击。

  从手艺形状上看,大市值蓝筹占比最高的上证50指数体现略强,从7月初见低点后未曾下破,显示在弱市中事迹稳健的价值股安然边缘高,受资金喜欢,但是此类板块在反弹时弹性较小,预计一连保持区间振荡的能够性较大。沪深300和中证500指数中期走势较量靠近,均处于振荡寻底历程当中,9月中旬双双创下本轮调剂新低,其单腿低点并缺乏以支持中级反弹行情,手艺上有再次回踩确认的需求。

  从市场情绪看,10月8日指数重挫的情形下,两市跌停个股缺乏50只,第二天盘面也涨多跌少,诠释节前做多热忱并没有被完全浇灭,现在市场缺乏的是阶段性的领涨主线。

  综合来看,A股现有估值水平显着偏低,现在点位处于耐久底部区域相近,保持长线看涨不雅不雅点稳固。本次调剂有望组成短期双底形状,同时10月又是较量好的反弹窗口期,可控制低位建仓时机加入反弹。