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股指期货配置吸引力逐渐显现

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

五分彩   2019年预计外资流入A股市场的资金量有望达到6000亿元。截至2月18日,北上资金规模累计达到973.9亿元,是2018年同期的约3.7倍。外资持有市值最高的5大股票是贵州茅台(600519)、中国平安(601318)、恒瑞医药(600276)、伊利股份(600887)、招商银行(600036),分别占流通A股9.23%、6.93%、12.95%、14.97%和3.63%,除了伊利股份,其他4只权重股自2019年1月10日以来北向资金持续加仓,股价相应也有不同程度上涨。从指数看,外资持有的大部分是沪深300成分股。

五分彩   科创板预计将很快进入可操作阶段,2019年科创板上市企业在150家左右,预估募资规模在500亿—1000亿元,2020年科创板有望吸引体量更大的海外中概股或独角兽企业上市。近期A股反弹利于提振投资者参与科创板的热情。

  2018年1月,A股和港股同样出现了大幅上涨。2017年12月15日,港交所发布公告称,将拓宽香港上市制度,并拟定发展方向,即允许同股不同权,以及允许尚未盈利或者没有收入的生物科技公司来香港上市,这极大激发了市场做多情绪。2018年1月各指数强势上涨,上证50、沪深300、恒生指数、恒生国企指数分别上涨8.96%、6.08%、9.92%、15.82%,与当前走势类似,不同的是当前A股估值更有配置价值,所处的点位处于阶段性底部,利于长期价值投资者建仓。

五分彩   2月1日创业板指数大涨3.52%,春节后一周继续大涨6.81%。当前上市公司业绩预告暂告一段落,短期市场情绪触底反弹,2月以来资金持续进入股市,激活了各类题材板块,例如柔性屏板块,三星、华为等主流手机厂商近日纷纷宣布将发布首款折叠屏手机,小米、OPPO、LG等厂商近期也动作频频。另外,未来6年预计中国芯片进口合计将提升至2000亿美元,一方面受进口芯片压制的科技股,比如通信与安防,预期向好;另一方面,很多美国半导体公司的封装制造业务将会挪到中国或中国保税区,重新归为从美国进口,这将拉动中国的封测产业,例如长电科技(600584)。

五分彩   商誉减值是造成2018年上市公司业绩大幅下滑的主要原因之一,当前制约企业业绩向好的因素依然存在。首先,中小企业融资成本高,实体经济回报率没有显著回升,无法激发中小企业信用扩张;其次,上市公司业绩增速继续下滑,长期反转还有待确认。

  展望2月下旬,股指强势上涨行情有望持续。1月社融新高达4.64万亿元,环比大幅回升至10.4%,社融增速一般领先GDP增速1—2季度,宽信用政策正逐步发挥作用。但真正流入实体的中长期贷款比重下降,短期票据融资占比大幅上升,该部分资金可能在银行体系内做差价套利,并没有真正服务于实体经济。

五分彩   MSCI将A股纳入因子调整,预计从5%提升到20%,将进一步引导外资增持中国股市。3月即将迎来全国两会,政策面依然向好。

  综合来看,2月利好消息偏多,资金不断流入股市,反弹行情有望持续,但短期不排除回调整理的可能。2月底中小板和创业板将陆续公布2018年年报,仍要警惕业绩风险。当前A股估值处于阶段性底部,上证50、沪深300、中证500最新PE分别是9.4、11.4、18.0,配置吸引力逐渐显现。