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新湖期权:标的周度大涨 隐波震荡回落

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

  一、期权市场成交情况

  上个交易日,9月认购成交金额为43036万元,约92万张;9月认沽成交金额为26323万元,约60万张。全市场期权合约成交金额为14.1亿元,其中认购合约成交金额为9.2亿元,认沽合约成交金额为4.9亿元。

  上个交易日,30日历史波动率大幅上升13.93%,达21.7%;GVIX上升3.65%,达19.5%。 GVIX低于30日历史波动率。30日历史波动率上周下降2.30%,GVIX上周下降18.43%。

  

  二、期权市场特别点评

  a)现货市场回顾

  上周五,标的早盘小幅高开后震荡走低,但11点左右涨势开启,午后涨势丝毫未减,收盘涨幅3.58%,日内振幅3.82%,收于2.632元。

  b)期权交易策略分析

  上周行情回顾:

五分彩   上周,标的510050.SH涨势迅猛,周五更是单日大涨3.58%,周度涨幅6.34%。金融三大权重均上涨,保险领涨,周度涨幅6.58%;银行次之,周度涨幅5.69%;券商周度涨幅4.48%;而第二大权重股贵州茅台周度上涨8.88%。期权隐波方面,上周整体震荡回落。

五分彩   策略周度回望与调整:

  上周,周二第一根阳线之后,策略空翻多。当时的判断依旧是保守看涨,认为震荡区间收窄的逻辑未变,所以看涨的策略建议的牛市价差。经过上周三和周五的两天放量大涨,策略无疑获利颇丰。本周观点,且看且调整,上周五过后,不排除今日涨幅回落。

  今日具体策略思考如下:

  i) 牛市价差

  建仓观点:标的前低未破,大涨之后短期有概率带一波小幅反弹,但反弹幅度暂时预设在前期高位。故,建议采取保守的牛市价差策略进行看多交易。

  首次建议:2018年9月19日。

  对于9月牛市价差,经过上周五的涨幅,若大家的卖出腿放在2.60,那么实则已达最大获利空间,今日大可落袋离场,对于9月合约构建的牛市价差,由于临到期合约价格容易巨变(虚值合约归零、平值附近gamma)故不建议将价差拆后单独持有。而对于10月牛市价差,则建议继续持有,可考虑逢低将部分仓位的卖出腿向上移仓。

  风险提示:牛市价差策略最大盈亏在策略构建完成时已定,适震荡行情的区间涨跌。

  c)聊天板块

  上周五的涨势实在惊人,前期高位随随便便压了过去。这种势头之下,原先的震荡区间上缘完全可以压力变支撑。但若问,此刻和十天前要破新低的基本面上有何不同,恐怕难言一二,市场的短期涨跌多是情绪与消息的综合发酵使然。对于期权交易呢,左侧交易很是危险,具体惨烈程度大概可以是本金的不断归零。所以顺势交易,风控为先,小编一直常挂嘴边。

五分彩   另外,关于末日彩票这个“策略”,可能有人担心,上周已经波动了如此大三天,而且9月2.65上周五已经涨了1110%诶,今天我还要交易吗?回答:你若真的把这个当做彩票,那为了中奖,买彩票这个事情必须是长期坚持才有希望。所以等额每月投注就好,别想七想八,已经是这么简单的事情,都不能坚持的话,还能指望明白得了更多期权交易?另外,波动这个事情,有个特性叫聚集效应。所以,上周的波动大对临近到期的gamma交易。