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期权观察:隐含波动率回落

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

  周三上证综指冲高回落,尾盘勉强翻红,收涨0.18%,报收于2725.84点,技术上仍受20日均线支撑。市场资金呈大举流出态势。两市成交量为2360.39亿元,较上一交易日小幅增加。各大指数涨跌互现,但变化幅度均较小。期权标的资产尾盘报收于2.545,与前一交易日持平,成交量放大至924万手,整体重回底部振荡区间,节后市场资金参与热情不高。

  期权市场成交再度放量,全日累计成交1629182张期权合约,较上一交易日增加210074张合约。其中,认购期权成交881374张,较上一交易日上涨18.1%;认沽期权成交量747808张,较上一交易日上涨11.1%。日成交量PCR降至0.848,上一交易日PCR为0.902,市场下跌后恐慌情绪有所释放。上证50ETF期权总持仓量小幅增至1811468张,增加118009张。10月认购与认沽期权成交量最大的合约均集中在10月2.55合约上,短期内市场深跌后企稳。

  标的资产30日历史波动率较上一交易日略有下降,为24.32%,仍高于期权隐含波动率水平。日内认购与认沽期权隐含波动率振荡,日间水平看,两者均有下降,且差异走扩。平值期权方面,50ETF购10月2.55期权的隐含波动率为25.7%,减少0.8个百分点;50ETF沽10月2.55期权的隐含波动率为23.26%,与前一交易日相比减少1.68个百分点。

  

五分彩   图为10月2.55期权合约的隐含波动率变动

五分彩   由于标的资产50ETF价格冲高回落,收盘持平。实值部分的认购期权价格小幅上涨,虚值部分以小幅下跌为主,认沽期权价格全线下跌,但跌幅不大。平值期权方面,10月平值认购合约“50ETF购10月2.55”报收于0.0520,下跌2.99%;10月平值认沽合约“50ETF沽10月2.55”报收于0.0488,下跌6.69%。

  综合来看,利空因素的影响力逐渐消退,标的资产50ETF再回底部区间振荡。市场情绪仍处于低迷期,节前放量上攻带动的市场热情消散。期权策略方面,建议投资者在底部区间等待参与多单的机会。 (作者单位:民生期货)