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新湖期权:标的放量下跌 隐波飙涨

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

  一、期权市场成交情况

五分彩   上个交易日,10月认购成交金额为31231万元,约10万张;10月认沽成交金额为70034万元,约12万张。全市场期权合约成交金额为13.9亿元,其中认购合约成交金额为4.7亿元,认沽合约成交金额为9.2亿元。

  上个交易日,30日历史波动率大幅上升12.04%,达27.2%;GVIX上升11.43%,达25.9%。 GVIX低于30日历史波动率。

  

  二、期权市场特别点评

  a)现货市场回顾

  昨日,标的大幅低开,而后快速反弹,但10点25分过后跌势重启,尾盘摸低跌幅超-5%后反弹,收盘跌幅-4.17%,日内振幅3.22%,收于2.439元。

  b)期权交易策略分析

  昨日,标的低开宽幅震荡后收跌。期权盘面上,全市场隐波大幅上升,其中10月隐波更是单日涨幅超600BP。十月微笑曲线两端较昨日继续抬升,目前依旧近似标准微笑形态;远月合约微笑曲线依旧维持左高右低形态。期限结构上,依旧维持近高远低形态,但整体抬升。

  今日具体策略思考如下:

  i) 牛市价差转为持有虚值认购义务仓

五分彩   建仓观点:标的前低未破,大涨之后短期有概率带一波小幅反弹,但反弹幅度暂时预设在前期高位。故,建议采取保守的牛市价差策略进行看多交易。

  首次建议:2018年9月19日。

  调整建议:2018年10月9日,逢高平仓买入的认购合约,而继续持有卖出的虚值认购合约,收割时间价值。

  平仓建议:2018年10月12日。

  昨日,标的大跌,虚值认购收跌,策略盈利扩大。今日建议止盈平仓离场。经过两次大跌,目前10月虚值认购绝对价格已低,该赚取额主要利润已经赚到,无谓继续持有承担风险而收割剩余的微小利润。不妨提前离场,释放保证金,留作其他交易。

五分彩   风险提示:卖出认购,在上涨行情中理论亏损无限。建议预设止损,及时盯盘。

五分彩   ii) 混合仓位看空

  建仓观点:昨夜外盘大跌,国内原本面临方向选择,今日大概率借势下跌。同时考虑目前国际市场动荡,隐波难跌,考虑起始使用权利仓建仓。

五分彩   首次建议:2018年10月11日。

五分彩   昨日标的大幅下跌,隐波大涨,权利方认沽看跌快速累积浮盈。回顾昨日走势,标的低开幅度略超预期,且开盘一小时内反弹强劲,同时隐波昨日高开低走,所以昨日提及的逢高用权利方建立看空头寸,在开盘前一小时遇到了非常好的交易窗口。今日建议,标的目前破位下行,恐有惯性下跌延续,今日继续持有权利方认沽看空。但,若今日标的遇支撑盘整,可考虑新建虚值认沽义务仓。

五分彩   风险提示:权利方交易最大的风控在于仓位控制,切勿盲目重仓。潜在最大亏损为全部投入的权利金。

五分彩   c)聊天板块

  市场跌起来,各种关口都没有抵挡力。昨天全市场3546只股票中95.8%都在跌,而涨跌幅中位数竟然跌了-8.88%。这种行情下,没有个衍生品账户真是异常痛苦。特别提示,想要抄底的千万悠着点,如果非要博弈深跌反弹,今天日内卖出当月认沽,快进快出。