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期权不雅不雅察:隐含摇动率大幅上浮

泉源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

五分彩   周四上证50ETF收盘跳空低开,随后全天呈振荡下跌态势,收盘于2.439,较前一生意营业日大跌4.17%。期权成交量大增1100050手,总成交量到达2729232手,避险功效浮现。

  从成交变换看,认购成交1300125手,较前一日增添418751手,认沽成交越产生动,增添681299手至1429107手,均到达近一个月来高位水平。成交量PCR由0.84大涨至1.1,大幅下跌激起避险情绪一连升温,认沽期权备受喜欢。

  持仓量方面,认购增仓158112至1186505手,认沽则小幅减仓37246手,到达745829手,这在一定水平上注解,从耐久看,期权投资者看好后市而选择日内对冲下跌风险。从持仓漫衍看,69%持仓集中在主力10月合约,以平值及浅虚值期权持仓最为辘集,认沽略高于认购,其中“50ETF购10月2.65”到达144097手,或许率成为潜在压力位。

  

  图为主力合约持仓量漫衍状态

  标的资产大幅走低,招致认购全线走弱,跌幅15%—61.59%,认沽期权则大幅飙升,最大涨幅为990.91%。30日年化历史摇动率上浮2个百分点至30.84%,创出近一年来的高点。隐含摇动率大幅下行,其中认购综合隐含摇动率由25.18%上浮至29.84%,认沽涨幅更大,由23.71%上浮至30.1%。从主力10月合约体现看,认购隐含摇动率位于28.65%—37.47%之间摇动,均值为31.36%,认沽略强于认购,均值33.45%,在29.57%—40.05%摇动,偏度结构方面,认购认沽均泛起较为显着的“中央低,双方高”的浅笑结构。克期结构方面,近月合约隐含摇动率显着高于远月,但各远月合约的价差不大。

  

  图为主力合约隐含摇动率

  综合来看,50ETF本周以来跌幅较大,市场情绪偏审慎,短期料将保持偏弱名堂,上方压力位于2.5—2.6区域。操作上,建议守旧者逢高买入虚值认沽期权,低资源博取下跌收益,守旧者可依托摇动率浅笑结构构建熊市价差组合。