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新湖期权:标的下跌 隐波走高

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

  一、期权市场成交情况

五分彩   上个交易日,10月认购成交金额为28794万元,约72万张;10月认沽成交金额为32332万元,约66万张。全市场期权合约成交金额为8.8亿元,其中认购合约成交金额为4.2亿元,认沽合约成交金额为4.6亿元。

  上个交易日,30日历史波动率上升0.61%,达28.2%;GVIX下降4.71%,达24.7%。GVIX低于30日历史波动率。

  

  二、期权市场特别点评

五分彩   a)现货市场回顾

五分彩   昨日,标的早盘小幅高开,早盘短暂反弹失败后,全天震荡下行,收盘跌幅-1.24%,日内振幅1.60%,收于2.463元。

  b)期权交易策略分析

  昨日,全市场跌多涨少,成交量缩减。期权盘面上,各月份隐波走势分歧,但整体较上周五上行。10月隐波先跌后涨,尾盘冲高,微笑结构右端明显抬升。11月隐波则一波三折早盘冲高回落后稳步上行,微笑结构呈现左高右低。期限结构方面,近月高远月低的形态维持,但左端陡峭程度降低。

五分彩   今日具体策略思考如下:

五分彩   i) 混合仓位看空

  建仓观点:昨夜外盘大跌,国内原本面临方向选择,今日大概率借势下跌。同时考虑目前国际市场动荡,隐波难跌,考虑起始使用权利仓建仓。

  首次建议:2018年10月11日。

  昨日,标的下跌,隐波上行,策略浮盈扩大。今日建议,继续持有类似熊市价差的混合头寸,继续看空。但若标的跌破前期低位,可破位后逢反弹适当增加看空头寸,加仓时,建议先平仓原有虚值认沽权利仓;若需继续增仓,可看隐波情况,酌情加开11月平值偏实认沽权利仓。

  风险提示:熊市价差风险有限,面对不利市场行情时,可适当持有等待市场变化。

五分彩   c)聊天板块

五分彩   10月合约仅剩7个交易日,gamma效应即将上演。若标的7日内破前低,10月合约将有非常大的交易机会。但,风险永远与收益相随,10月合约不仅有即将飙升gamma效应,也有时间价值归零的不变规律。故,技高胆大者不妨使用10月合约继续交易方向,但从普适规律来讲,使用11月合约交易,则相对稳妥。