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权重股贵州茅台放量大跌 标的吞没昨日涨幅

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

  一、期权市场成交情况

  上个交易日,10月认购成交金额为24681万元,约85万张;10月认沽成交金额为21113万元,约59万张。全市场期权合约成交金额为13.6亿元,其中认购合约成交金额为7.7亿元,认沽合约成交金额为5.9亿元。

  上个交易日,30日历史波动率上升4.79%,达33.8%;GVIX上升4.94%,达27.5%。 GVIX低于30日历史波动率。

  

  数据来源:广发证券衍生品经纪业务部

  二、期权市场特别点评

  a)现货市场回顾

  昨日,标的早盘小幅低开,而后持续震荡下行,午后跌速加速,尾盘小幅收窄跌幅。收盘跌幅-3.39%,日内振幅3.89%,收于2.511元。

  b)期权交易策略分析

  昨日,保险、银行同跌,第二大权重股贵州茅台大跌-7.40%,拖累标的领跌全市场各大指数。期权盘面上,全市场隐波反弹,11月合约隐波上涨约130BP.11月微笑曲线逆转,呈现左低右高形态。期权市场买认购抢反弹的现象重现。

  今日具体策略思考如下:

  i) 混合仓位看空

  建仓观点:10月10日夜间外盘大跌,国内原本面临方向选择,10月11日大概率借势下跌。同时考虑目前国际市场动荡,隐波难跌,考虑起始使用权利仓建仓。

五分彩   首次建议:2018年10月11日。

五分彩   调整建议:昨日,标的大跌,吞没周一涨幅,策略扭亏为盈。依照昨日建议,昨日行情中应该平仓了之前增开的认购义务仓,此部分的收益已落袋。今日观点,经过三日调整,目前不建议贸然增仓,但可继续持有整体负delta,低vega的组合,轻仓持有观察。昨夜美股反弹,A50夜盘收涨0.83%。标的今日高开基本确定,但后续能否高走未必见得。建议交易调整放宽标的波动区间的容忍度,不急于止损空头。

  风险提示:混合仓位看空,面对大涨行情将亏损。需要及时盯盘,关注保证金风险。

  ii) 备兑策略

  建仓观点:目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

  首次建议:2018年10月22日。

五分彩   昨日标的大跌,策略浮亏。但备兑策略收益不在朝夕,今日可继续持有,无仓位者可以建仓。

  备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓即可。

  风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。但策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

五分彩   c)聊天板块

  昨天说的此次调头需要慢一点,不料市场竟然给了个如此大的红包。如果周一追了涨,昨天应该有点方。暂时看,标的依旧在原定震荡区间内,疑似有继续加速来回刷之势。策略上,目前总体建议delta方向偏空;但对于隐波态度保持中性,也就是权利仓和义务仓需要搭配,来削减vega敞口。整体还是那句,请保持轻仓运行。

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