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新湖期权:11月29日期权投资策略

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

  一、统计数据

  上个交易日,全市场期权合约成交金额7.73亿元,共156万张。11月认购成交金额为9866万元,约40万张;11月认沽成交金额为12160万元,约29万张。

  上个交易日,30日历史波动率上升0.58%,达28.5%;GVIX上升2.15%,达25.8%。

  

五分彩   数据来源:衍生品经纪业务部

  二、期权市场点评

  昨日,全市场反弹,标的上行。期权盘面上,全市场隐波继续回落。微笑曲线方面,12月和3月微笑曲线左端上行,右端下降,但变动幅度不大,期权市场情绪轻微偏空。

  三、今日期权策略思考

五分彩   i) 备兑策略

五分彩   建仓观点:目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

  首次建议:2018年10月22日。

  调整建议:昨日标的上涨,隐波下行,策略盈利扩大。今日继续持有。

  备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓即可。

  风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。但策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

  ii) 收割时间价值策略

  建仓观点:标的依旧在区间整理,方向不明,收割时间价值,聊胜于无。起手建仓,卖出宽跨式。建议使用12月深度虚值合约。

五分彩   首次建议:2018年11月22日。

  昨日标的上涨,12月隐波继续回落,卖出宽跨式盈利继续扩大,继续持有。越是涨跌反复,越利于卖出宽跨式收割时间价值。

五分彩   风险提示:卖方策略,收取保证金。深度虚值虽相对风险低,但若标的大幅涨跌,依旧有被追保或强平的风险。

五分彩   iii) 混合看跌

  建仓观点:标的打破收敛三角,短期或有下跌空间。起手建仓使用12月认沽权利仓,预备后期合成熊市价差。

  首次建议:2018年11月26日。

  昨日标的反弹,策略盈利回吐。隐波昨日继续回落,依旧不利于权利方持仓。今日建议,继续持有,亦可逢高适量增加看空头寸,依旧建议使用权利方增仓。

五分彩   风险提示:买入认沽,最大亏损是全部投入的权利金。最大风控在于控制仓位。

五分彩   四、策略跟踪

  板块说明:点击下表日期可看到当日资讯内容,记录当时调整思路。本版块用于模拟策略盈亏,假设每次以合约开盘价成交。但期权合约的实际价格波动巨大,单日振幅可达几倍甚至几十倍,故下表的虚拟收益与实际收益必有巨大偏离。同时,策略时常会有日内调整,无法展示于此。同时,由于合规问题,仅对历史操作跟踪,不作为今日交易参考。据此交易,盈亏自负。请悉知。

五分彩   过往策略列表

五分彩   (说明:点击下列日期,可看策略开平当日分析)

 

时间 单组收益率 年化收益率 策略简评
2018/10/11~2018/10/30 2.5% 45% 权利仓搭配义务仓,降低持仓成本。
2018/11/01~2018/11/15 0.97% 24.4% 看对了隐波跌势,覆盖了看错标的方向的亏损,从而盈利。

五分彩   五、聊天板块

  11月合约平静退市,本月末日彩票策略暗淡离场。关于该策略,就像之前说的,末日彩票的赚钱主要依靠gamma的喷火效应叠加标的有效位移,而非对于标的的多空判断,回看历史,胜率不高,但盈亏比大,所以常年累积交易方,方可获得正向收益。