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期权隐波继续上行 3月合约重回左高右低形态

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

  一、统计数据

  上个交易日,全市场期权合约成交金额9.8亿元,共193万张。上个交易日, 2月认购成交金额为3.32亿元,约70万张;2月认沽成交金额为2.04亿元,约61万张。

  

  数据来源:衍生品经纪业务部

  二、期权市场点评

  昨日,标的高开后震荡,收盘小涨0.38%。期权盘面上,隐波继续上行,3月合约重回左高右低形态。2月合约临近到期今日起不再赘述。期权市场市场偏空情绪增强。

  三、今日期权策略思考

  1)备兑策略

五分彩   建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

  今日点评:

五分彩   昨日标的小涨,备兑策略浮盈累积。今日建议换月到3月合约,继续持有。本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

  备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

五分彩   风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

  2)双卖策略

  建仓观点:2019年2月15日。中美会谈即将结束,而今年的两会即将拉开帷幕。同时考虑到隐波与历史波动率的分离持续拉大,考虑入场交易,看空隐波。

五分彩   调整观点:2019年2月20日。增开第二波双卖仓位。

  今日点评:

五分彩   昨日隐波继续上行,策略盈利回吐,但标的收盘涨跌不大,故整体基于delta的调仓需求不大。看今日,继续持有。依旧,对于持仓的delta敞口,建议设定阈值,超出阈值部分再做调整,以避免频繁交易。

  风险提示:双卖策略最大亏损无限,请及时盯盘,关注保证金风险。

五分彩   3)牛市价差

  建仓观点:2019年2月18日。昨日标的大幅回调,盘后社融数据亮眼,大超预期,同时中美会谈有正面进展,美股夜盘上涨,短期国内或有继续上涨空间。结合目前微笑曲线形态,建仓牛市价差为宜。

  今日点评:

  昨日,标的收涨,策略盈利扩大。看今日,对于已经合成的牛市价差,建议换月到3月合约,继续持有。

  风险提示:若买卖分开建仓,则有单腿风险,待合成牛市价差后,最大盈亏有限。若标的下跌,则策略亏损。

  四、策略跟踪

  过往策略列表(说明:点击下列日期,可看策略开平当日分析)

五分彩   时间单组收益率年化收益率策略简评

  1。混合仓位看空 10/11~10/302.5%45%权利仓搭配义务仓,降低持仓成本。

五分彩   2。区间看涨11/1611/01~11/150.97%24.4%看对了隐波跌势,覆盖了看错标的方向的亏损,从而盈利。

  3。收割时间价值12/1311/22~12/1212.9%216%预判标的区间盘整,卖出虚三档合约构成卖出宽跨式,收割时间,并在标的面临方向选择前离场。

  4。混合看空12/1811/26~12/175.04%79.4%根据隐波走势,权利仓换仓义务仓持有斩获了隐波和标的下跌的双重利润,两次日内交易增厚了利润。

  5。混合看跌1/2212/20~1/21-3.7%-45%标的创新低后反弹高度超预期,策略又赢转亏。开仓条件失效触发止损离场。

  6。比率认购2/192/13~2/18+0.5%+41%看涨标的+微笑曲线右端过低而开仓,平仓与微笑曲线右端走高。吃到了微笑但模拟交易的开盘价未能吃到标的上涨的方向性收益。

  五、聊天板块

  标的涨势有点慢了下来,若不能继续走快速行情,隐波的涨势估计也要歇一歇了。若隐波掉头,那么这会儿持有的2月虚值合约的权利仓,则是最先受到打击,毕竟只剩下5个交易日,时间耗损威力渐强。所以各位,该卖出的卖出,该移仓的移仓,构建组合策略的动起手来。