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喷喷鼻港新湖期货:商品期权备受关注

泉源:新湖期货    作者:新湖国际期货    
喷喷鼻港新湖期货:商品期权备受关注成交持仓稳步上升

五分彩   近年来,我国期货市场快速生长。FIA统计数据显示,2018年,国际3家商品期货生意营业所成交量在全球衍生品生意营业所成交量排名均在前15位。成熟的期货市场为对应衍生品推出奠基了优胜的市场基础,2019年是我国商品期权生长步入慢车道。1月28日,橡胶、棉花和玉米期权三大种类同时挂牌上市,标志住我国商品期权种类扩容至6个,其中橡胶期权是全球首个以自然橡胶期货为标的的期权产物。

  商品期权的上市有主要意义,有助于完善市场价钱发现机制,促进家当结构升级优化,填补相关家当风险治理工具。2月19日宣布的中央一号文件明确提出,支稳重点领域特点农产物期货期权种类上市。展望未来,我国商品期权种类有望进一步富厚。

  商品期权运转现状及市场特点

五分彩   自上市以来,橡胶、棉花和玉米期权成交结实增添,持仓徐徐抬升。橡胶期权日均成交量8492张,成交金额3482万元,持仓量14872张,占标的期货成交量、持仓量比重划分为2.15%、2.98%,看涨看跌成交比1.51,持仓比1.89。棉花期权日均成交量23226张,成交金额4343万元,持仓量35678张,占标的期货成交量、持仓量比重划分为11.04%、6.11%,看涨看跌成交比1.42,持仓比1.18。玉米期权日均成交量34853张,成交金额1139万元,持仓量121813张,占标的期货成交量、持仓量比重划分为9.09%、8.20%,看涨看跌成交比1.19,持仓比1.14。

  从摇动率角度看,橡胶、棉花和玉米期权隐含摇动率均略高于标的期货历史摇动率2个百分点,订价较为公正,同时代权虚值档位摇动率较平值溢价偏低,隐含摇动率偏度较小。上市以来,橡胶期权隐含摇动率在19.95%至26.24%区间运转,均值22.16%,同期沪胶期货历史摇动率20.44%。棉花期权隐含摇动率在13.51%至16.04%区间运转,均值14.59%,同期棉花期货历史摇动率11.94%。玉米期权隐含摇动率在10.20%至13.06%区间运转,均值11.88%,同期玉米期货历史摇动率9.81%。

  自2017年上市以来,豆粕、白糖期权生动度快速提升,现在主力平值合约生意价差已较小。2018年,豆粕期权日均成交量同比增添163.6%至103058张,持仓量增添97.1%至454787张,占标的期货成交量、持仓量比重抬升至为5.45%、14.01%。白糖期权日均成交量同比增添121.7%至37806张,持仓量增添101.4%至227512张,占标的期货成交量、持仓量比重抬升至为7.35%、34.02%。铜期权日均成交量37682张,成交金额2.2938亿元,持仓量49420张,占标的期货成交量、持仓量比重划分为14.52%、9.86%,看涨看跌成交比1.03,持仓比0.90。铜期权隐含摇动率在11.47%至18.65%区间运转,均值15.25%,同期沪铜期货历史摇动率12.68%。虽然上市时间较短,铜期权成交金额已到达豆粕期权3倍之多。

  

  总结国际商品期权上市以来的运转情形可以看出,首先,期权成交量及隐含摇动率与标的历史摇动率相关。以沪胶为例,由于泰国、印尼等主产国提议限制橡胶出口措施及国际对车市政策预期升温,克期胶价大幅上浮,期权成交量创出上市新高,隐含摇动率也追随下行。其次,在浩荡商品期权中,虚值期权成交、持仓量普遍高于实值期权,看涨期权较看跌期权更生动。最后,商品期权生意营业量主要集中于期货主力合约,但部门非主力合约也有一定成交量,能够远大于对应期货月份。

  期权市场生长可期

五分彩   期权是高维度的、非线性盈亏的金融工具。期权战略具有较大无邪性,通常网罗偏向性战略、摇动率战略及种种套利战略等,投资者可以凭证自己的风险偏好构建不合的投资组合,以知足和完成投资目的。

  近年来国际期权市场快速生长,但起步时间较晚,与海内市场存在差距。以FIA比来统计数据来看,2018年全球期货成交量增添15.6%至171.5亿手,期权成交量增添26.8%至131.3亿手。国际期货成交量下跌1.5%至30.3亿手,期权成交量增添81.65%至3.5亿手。较量国际期权市场及国际的期货市场,国际的期权市场仍有较大生长空间。

  在期权种类上,现在国际场内期权种类有7个,网罗50ETF期权。多数金融资产和大量商品缺乏照顾期权种类,一定水平下限制了特定投资组合的对冲需求。期权作为主要的风险治理工具,不只可以发现资产公正价钱,促进期权与期货、证券市场的慎密联动,完善我国的风险治理系统,还可以更好知足实体企业多样化的风险治理需求和机构投资者无邪的战略需求。加速期权种类上市,对推动我国资源市场的一连稳固生长具有起劲的意义。