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新湖期权:期权隐含摇动率偏高

泉源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

  昨日沪深两市虽收于平盘相近,但日内振幅较大,曲折往复整理收十字星,两市成交金额达1.2万亿元,量能创本轮反弹新高。题材股一连生动,涨停家数259家,蓝筹白马等价值股体现疲弱,回调幅度较深。本周前半周上证50指数宽幅振荡,昨日跌幅较大,破5日均线,收盘下跌1.8%。

  50ETF期权成交量较上一生意营业日增添20万至257万张,其中认购期权成交量增添4.2万至131万张,认沽期权增添24.4万至126万张,当月合约成交份额高达87%,诠释市场加入者主要集中于3月合约阻拦生意营业。成交量PCR值为0.96,前值0.75,认沽期权一侧的成交生动度大幅提升。持仓方面,期权总持仓282万张,较上一生意营业日增添10万张,其中认购合约持仓123万,较上一生意营业日增添9万张,认沽合约持仓159万,较上一生意营业日增添1.2万张。持仓量PCR值1.29,与前值1.38相比小幅降低。

  

  图为各月份IV日内走势

五分彩   从各行权价生意情形漫衍可以看出,平值相近2.75—2.85三档行权价的期权成交量最大,当月2.80认购期权合约成交量到达了19万张。从持仓量漫衍来看,认购期权最高行权价合约(3.0)的持仓最高达36.7万,且持仓增量最大,低行权价一侧为2.50认沽期权持仓量增添最多,期权市场加入者以为50ETF价钱在3.0以上有较强阻力,下方2.50点位有较强支持。

  之前一周沪指一连上浮,市场情绪一连亢奋招致期权隐含摇动率(IV)大幅拉升后保持在高位,以后IV值划分收于37%、34%、30%、27%,泛起近高远低的“贴水”结构。以后摇动率在26%相近,期权IV显着被高估,建议做空当月或下月摇动率,并静态调剂保持delta中性。

五分彩   操作建议上,中长线来看,增量资金已进场助力股市下行,上证50进入了上浮形式。短期涨幅过大有调剂需求,建议多单先止盈离场,并在回调历程当中卖出3月2.60认沽,徐徐培植做多仓位。

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