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给股民的期权信:三大建议助力股票朋友思维转型与工具转型

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

  各位股民朋友:

  大家好!我是“期权大师兄”,一名期权交易员。这是给广大股民朋友的第一封信,以后可能还会有,这些信中,我们会谈到股民的转型以及期权,旨在帮助大家在2018这个特殊的年度里,成功地做转型,而又尽量地减少转型之痛。

  (一)资产速度消灭最快的一年

  2018年前7个月,有业绩统计的6473只股票策略私募产品平均亏损8.4%,负收益产品数量达到5057只,占比78%。其中,亏损幅度超20%的有895只产品,占比13.8%;69只产品亏损50%以上;最大亏损幅度89.2%,而最高收益率为160.9%,产品业绩首尾相差近250个百分点。从最大回撤数据来看,19%的股票策略产品最近一年最大回撤在10%以内,39.2%的产品最大回撤超过20%。

给股民的期权信:三大建议助力股票朋友思维转型与工具转型

五分彩   (二)股民为什么这么苦

  通过以上数据的对比我们发现,做股票的太苦了。有的股民朋友已经束手无策,有的股民生活在“自己的股票跑赢大盘”的“幸运”之中,在“千股跌停”的日子里,如果自己的股票没有跌停,也算是一种本事了。笔者在与众多股票朋友交流时见到这种“自欺欺人”般的自我安慰,倍感着急。股民太苦了,在有了期权的市场里,还是有太多的股民生活在“单边买涨“的股票思维中。

五分彩   3月23日,各大APP上弹出的是如下的消息。当日跌幅9%以上的个股近700只。

  熟不知,当日在国内的50ETF期权市场上却上演着另外一个精彩故事,或者更准确地说,是在同一个下跌故事中的不同结局。

给股民的期权信:三大建议助力股票朋友思维转型与工具转型

  50ETF的看跌期权在3月23日当天涨幅达到1000%左右,也就是一天10倍。是不是很扎心?是不是很刺激?

  (三)没有对比就没有伤害

五分彩   没有对比就没有伤害,在同样的一波上证50指数下跌2.66%的一个交易日里,一边是叫苦不迭的被套的传统股民,一边是一天暴赚的期权交易者。在同样的市场,同样的股市,同样的一波下跌中,采用了不用的工具,结果却有天壤之别!这是一个扎心的对比啊!

  通过这个对比,我们不难看出期权的三个特征。

  (1) 用期权是可以从下跌过程中赚钱的。所以在暴跌的行情中,无论是对股票头寸进行避险,还是单纯地通过下跌赚钱,在50ETF期权中,都是可行的。

  (2) 期权工具有自带的杠杆效应,50ETF下跌了2.66%,对应的看跌期权就可以有1000%的涨幅,杠杆率达到了400倍! 当然了,这里不要刻意强调如此大的杠杆,平时的期权杠杆效应一般在30-40倍。

  (四)股票的思维转型与工具转型

  说实话,很多的股民朋友还是很有功底,其实并不是对股票大势的判断不准,而是即便知道易跌难涨,竟也无法应对,这是非常可惜的。

五分彩   为此,我在本封信中提出股票朋友思维升级的几个建议,注意不是方向判断能力的升级,而是思维与工具层面的升级。

  1、要树立从下跌中来赚钱的意识

  我们来看看世界最老职业投资人的第一桶金是怎么回事,2015年2月26日,美国《纽约时报》刊登了欧文·卡恩去世的讣告。卡恩是世界最老职业投资人,终年109岁,他因做空1929年美国股灾而在纽约华尔街留名。对于这位拥有84年投资经验的银行家来说,资历和经验是他最大的财富,甚至连股神巴菲特只能算是晚辈,他还曾为价值投资之父本杰明·格雷厄姆当过助教。1929年7月,卡恩做空了一个名为马格马铜业公司的股票,开启了自己的第一份交易。当年10月24日,“黑色星期日”不期而至,股市疯狂下跌,卡恩的钱已经接近翻番。卡恩以“做空”的方式为自己的投资生涯获得了一个完美的开局。

  卡恩这位投资界的寿星,连接了“做空机制”的历史与现在。反观中国,“做空”的概念在期权时代里才真正开始为大众投资者所了解。

  “从下跌中来赚钱”,这是新一代股民,最基本的思维之一。 从下跌中来赚钱”通过股指期货与50ETF期权都可以实现。当然,树立这样的意识不是让你去做空我们的祖国,而是首先先要学会在下跌过程中用“赚钱”来规避股票持仓风险。如果我们还有余力,是可以做些投机的。从爱国的角度看,我们可以投机与未来美国股票的下跌过程。如果美国股市暴跌,而我们从中爆赚一笔,岂不快哉!

  2、从“买涨”的单边思维到适应做空的日子

五分彩   华尔街寿星卡恩已经“做空”了一辈子,而我国资本市场的“做空”概念只是在2010年之后才逐渐被老百姓(603883,股吧)知晓,这与“做空机制”是否健全有关。

五分彩   做空机制是与做空紧密相连的一种运作机制,是指投资者应对整体股票市场、某些个股、或者商品的未来走向(包括短期和中长期)看跌所采取的保护自身利益和借机获利的操作方法,以及与此有关的制度的总和,说白了就是“从下跌过程中赚钱”的机制。

五分彩   在没有期权的世界里,我国股票投资者的交易方向有限,买入并持有几乎是简单且唯一的套路,这使得大众养成了“买涨”思维。买入股票后,如果股价上涨,则有赢利;如果股价下跌,则有亏损。在熊市周期里,股市整体下跌,投资者想从股市的波段上涨中赚到钱需要煞费苦心,持币观望恐怕成了最好的选择。在这种情形下,很多投资者选择把资金投向了国债,如果投资者选择投资国债等固定收益产品几乎没有风险,但是也失去了博取更大收益的机会,也失去了交易的参与感。

五分彩   有了期货工具之后,资本市场就有了可以做空的工具,在2010年4月沪深300指数期货上市之前,商品期货的T+0、双向交易、杠杆性等特点受到了不少投资者的青睐。如果投资者选择做空某个期货合约,若该合约下跌了,则投资者就赚到钱了。这里需要指出的是,期货市场里的“做空”是通过卖出的方式实现的,先在高点卖掉,再在低点买回平仓,就赚到了钱。

五分彩   沪深300指数期货上市后,期货这一衍生品工具开始更加频繁地见诸央视新闻等主流媒体,众多投资者们也逐渐理解了“哇!原来做空也可以赚钱”。量化对冲投资也从初见端倪到逐渐成熟,各地量化对冲投资学会兴起,关于对冲交易的活动一场接一场。这时越来越多的投资者逐渐发现“哦!原来通过对冲交易也可以赚钱”。怎么理解呢?只要投资者能够判定股指与板块的相对强弱,就能够赚钱。尽管股票市场是整体下跌的,但如果构建一个股票组合与HS300指数期货空头形成对冲,只要这个股票组合在股市下跌的时候比HS300指数跌得慢,总体的头寸就能够赚到钱!

  3、用期权来“买跌”更方便

五分彩   2015年2月9日中国上证50ETF期权上市交易,期权的上市对做空机制的扩展是革命性的,其中对中国股票投资者思维解放最大的是“买跌”,也就是说“以买入的方式做空”。如果预期上证50ETF会下跌,那么可以提前买入看跌期权。买入看跌期权策略对投资者来说,可以投资于标的资产价格下跌的过程,有潜在无限的收益,而风险却有限。

五分彩   在股市下跌的过程中,融券卖空股票、做空股指期货和买入看跌期权是典型的做空策略,如表1所示的典型做空策略对比可以看出,买入看跌期权是相对最直接、最安全、最划算的交易策略,可以达到很好的风险与收益的平衡。另外,与融券、做空股指期货等策略相比,期权做空机制的成本要低很多,杠杆效应也比较明显。

  表1 典型做空策略对比

五分彩   方 法保 证 金最 大 亏 损最 大 收 益

  买入看跌期权不需要低高

  股票空头是高低

五分彩   期货空头是最高最高

五分彩   需要提醒读者注意的是,不要简单地把期权当作线性的做空工具,若果你作对了方向,是可以“加速赚钱的”,如果你做错方向是可以“减速亏钱”的。“加速赚钱”的效应揭示了为什么在在2018年2月7日-11日的下跌中,有十几倍的收益率出现。

  还要补充一句,我们为了获取“加速赚钱”的效果,要忍受时间价值的损耗,在本次的信中,暂不做展开,我们留待以后分解。