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沪铝期货:受宏观气氛转暖影响铝价震荡上行

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

  现货方面,LME铝现货贴水35.00 美元/吨,前一交易日为贴水36. 50美元/吨。根据SMM,上海成交集中14530~14550元/吨,对当月贴水20~10元/吨,无锡成交集中中14530~14550元/吨,杭州成交集中14550~14570元/吨。下游企业中秋有色备货,供需双增情况下,供应增加幅度较需求幅度大,整体成交景气度一般。

  库存方面, 9月20日LME铝锭库存减少 0.51 万吨至 103.53 万吨,9月17日,国内铝锭社会库存较周四减少1.6万吨至155.2万吨。

五分彩   观点:受宏观气氛转暖影响以及下游消费回暖,铝价震荡上行。国内市场主导情绪仍是担忧采暖季限产比例限制或取消,电解铝限产产量或减少。根据生态环境部会签稿,京津冀及周边钢铁、有色、建材等行业不再规定采暖季限产比例,但各地仍需实施错峰生产,且有产能压减指标;由地方根据排放标准打分,进行差异化管控,达到一定超低排放标准或可不限产。而大多数高产能地区如山东的电解铝厂已达到超低排放标准,采暖季减产的力度或小于此前预期,叠加自备电厂整治方案或无法落地,国内铝价料短期维持弱势。氧化铝价上涨至3300高位,氧化铝占电解铝总成本的40%以上,叠加9月魏桥预焙阳极采购价格上涨220元/吨,国内市场成本端支撑仍在加强,铝价与成本倒挂,目前成本线在14800左右,预计铝的下跌空间亦有限。海外方面,海德鲁旗下Alunorte氧化铝厂与政府签署复产协议,虽未提及具体复产时间,但对海外铝供给风险有情绪上的缓解作用。

  策略:中性,多头减仓观望。套利:轻仓参与买国外抛国内正套。

  风险点:供给侧改革执行情况。