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沥青期货周报:需求稳中向好 沥青高位震荡

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

  9.17-9.21当周石油沥青主力合约Bu1812先跌后涨,最终周度收涨32至3692元/吨,涨幅为0.8%。当周成交4585116手,持仓量453182手,较前周减少107650手。随着生产利润的持续改善,石油沥青炼厂开工率有所改善改善,期货库存持续下降,社会库存略有增加。现货市场价格继续上涨,截至9月20日,全国沥青均价为3841元/吨,较上周上涨72元/吨,涨幅为1.91%。

  

  预期沥青后市将继续呈高位震荡行情,建议谨慎逢低做多。

五分彩   一、 沥青现货市场

五分彩   现货市场端,全国各地沥青价格继续有所上涨,截至9月20日,全国沥青均价为3841元/吨,较上周上涨72元/吨,涨幅为1.91%。华东、华南炼厂合同价逼近4000元/吨。中石化山东沥青上涨30元/吨,而地方炼厂持观望态度,山东地区涨幅相对较小。由于沥青需求表现良好,预期现货价格后续将稳中有涨。

  

  二、 沥青供需情况

  1、原油价格高位震荡

五分彩   由于伊朗原油出口大幅减少叠加美国EIA原油库存减少,美油一度冲高至71.35美元/桶的新高。而后有消息称俄罗斯产量增至1130万桶/日,特朗普发推特称OPEC使油价过高,使得油价有所回调。9.17-9.21当周原油整体仍呈高位震荡。23日欧佩克+部长级会议将在阿尔及尔举行,需关注会议达成的决议及后续减产情况。目前,原油价格仍处于高位,9月马瑞原油贴水上涨,且供应相对紧张,为沥青价格提供成本端的支撑。

  

五分彩   2、石油沥青炼厂开工率有所增加

  由于沥青现货端价格继续上涨,沥青炼厂利润持续改善。当周山东独立炼厂沥青生产综合利润均值为406元/吨,较前周增加44元/吨。石油沥青全国开工率有所增加,克石化恢复沥青生产使得西北开工率大幅上涨。茂名石化沥青停产8天,镇海炼化、上海石化短暂停产沥青使得华南和长三角地区开工率有所下降。

  

  3、沥青库存处于低位

  沥青期货库存较前周增加6500吨,其中仓库库存下降6500吨,厂库库存保持稳定。沥青社会库存率略有增加,截至9月20日增至26.4%,较前周增加1.9个百分点。

  

  4、国外沥青价格保持稳定

  上周韩国,新加坡,泰国沥青FOB价保持稳定,分别为405,375,370美元/吨。美元指数近日来持续回落,人民币贬值状况有小幅改善。叠加国内沥青的涨价,进口利润持续好转。

  

五分彩   5、需求保持平稳

  7月31日的中央政治局会议特别强调要加大基础设施领域补短板的力度。9月18日,国家发改委召开“加大基础设施领域补短板力度,稳定有效投资”有关工作情况新闻发布会,强调发力基建项目,释放了基建提速的信号,给沥青的需求提供了中长期的利好。8月全国新增公路建设投资1968亿元。由于近期全国范围内降水天气较少,带动终端需求持续向好。根据中国气象局信息,未来一周受冷空气影响,局部地区可能有降雨天气,全国范围内降水量整体较少。

  

  

  由于BU1906的跟涨,BU1812-BU1906价差有所收缩,截至21日回落至66左右。由于现货继续上涨,期货价格有所回落,华东地区基差近日在200左右震荡。

  后市展望

五分彩   目前,沥青市场仍是利多因素为主。首先,降水天气较少带动终端需求的持续好转,旺季性需求有进一步爆发可能。其次,原油价格处于高位。另外,炼厂开工率有所上升但仍旧在低位,库存目前仍处于低水平。现货价格继续有所上涨。预期沥青期货后续仍有上涨空间,建议逢低做多。

五分彩   风险提示:石油价格大幅下跌;开工率大幅增加;降水天气超预期。