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反弹提振多头 白糖期货中期不容乐不雅不雅

泉源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

五分彩   国际市场方面,昔日产区报价普遍上调,现货市场发动期货市场午后快速走强。库存最为懦弱的云南产区一连两次上调报价(两大糖厂之一的英茂停报)至5110元,广西产区报价提升至5200元。有家当人士分享,上午广西南华成交9000吨,南糖1万吨,云南英茂3万吨,产区泛起良久未见的抢糖时势。

  我们一连跟踪迹响中期反弹的焦点因素,国际市场我们关注9月产销数据、10-11月到港情形、走私管控和内蒙绵糖价钱。从以后的数据演进看,数据皆利于价钱的中期向上。

五分彩   国际市场方面,Unica数据显示,9月上半月产糖214.7万吨,低于8月下半月的237.1万吨,去年同期为313.7万吨。虽然泛起同比、环比的双降低,但距离发生现实利好的200万吨仍有差距。9月上半月入榨甘蔗3851.1万吨,低于8月下半月的4330.6万吨,去年同期为4046万吨。制糖比例保持在37%,因巴西糖醇比价处于历史低位。凭证Kingsman预估,现在乙醇折糖价为13美分,糖价具有较大的安然边缘。

五分彩   ATR一连上升至156.97,是申报中唯一的利空数据。不外凭证历史履历,这一数据将在10月初见顶。联络我们重复提及的巴西10月前期入榨甘蔗泛起急速萎缩,主产国的新增供应将面临快速下滑。本周双周申报也验证了我们的断定,Unica体现调研效果显示有38%的糖厂将不才个月阻拦压榨,仅12%的糖厂以为甘蔗压榨将一连至12月,去年同期有36%的糖厂压榨至12月。

  我们将巴西因素界说为中期的“迁徙转变利好”,但国际市场短期正面临“静态利空”。印度媒体新闻,昔日印度政府CCEA经由历程新的津贴妄图:在18/19榨季的发卖年度,将针对蔗农的55卢比/吨津贴提升至138.8卢比/吨,借以完成MIEQ的500万吨出口目的,并赞助糖厂整理1300亿卢比的甘蔗欠款(约123亿人夷易近币)。此外,印度铁道部建议政府对距离口岸100千米以内的糖厂供应每吨1000卢比的运输津贴,对距离口岸100千米以内的糖厂供应每吨2500卢比的运输津贴,对位于远离口岸以外的糖厂供应每吨3000卢比的运输津贴。印度政府的津贴行动与2019年的中期选举有亲近关系,因蔗农是主要票仓。

五分彩   我们关于印度政府的津贴允许持审慎态度:印度账户羁系总局 (CGA)8月31日宣布的数据显示,今年4-7月印度财政赤字到达升至5.4万亿卢比,相当于2018-2019财年(4月至次年3月)预算目的的85.6%。,印度政尊府周拒绝了议会否决党下调动力破费税的请求。印度财政部官员走漏,鉴于经常项目赤字超预期的现状,政府将严守财政赤字的底线,不会选择降低汽柴油税。

  印度数据显示,昔日卡邦现货报价31100卢比/吨,加上1000-2000卢比/吨的运费,口岸报价折算美元约为450美元/吨,纵然抵扣了15美元津贴和20美元的运费津贴,口岸报价也在415美元左右。现在国际市场45色值泰国糖报价仅为351美元,巴西45色值为322美元。纵然凭证市场预期的最大津贴,印度糖仍溢价国际糖价15%左右,而印度白糖一直以高色值、低品行动主,这将加大溢价的空间。就印度内外价差看,将陈糖在国际处置赏罚赏罚是最优选择。

五分彩   一连两日的反弹提振了多头信心,我们以为这是倒霉的中期旌旗暗记,由于市场经常在迟疑中上浮。我们以为国际市场的利空进击会限制节前最后几个生意营业的下行,价钱将迅速恢复平庸,将市场预期再次转向消极,节后首周或泛起新的建多时机。节前持有多单的投资者建议买入看跌期权对冲长假风险。