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白糖期货:外盘一连上浮发动郑糖反弹

泉源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

五分彩   国际“十一”长假时代,ICE原糖一连上浮,主力3月合约的价钱从不到11美分上升至靠近13美分,升幅靠近16%,涨幅居此阶段大量商品之首。虽然全球食糖多余的预期并未改变,但是巴西食糖大幅增产和巴西泉币走强对糖价有支持作用,此外美国、加拿大、墨西哥三国杀青新的商业协定对市场人气也有益好提振。

  国际糖价自2016年10月见顶回落以来,至2018年8月时累计下跌了约13美分,跌幅到达56%,ICE原糖2018年10月到期合约最低曾下探至9.83美分,创下了近十年来的新低。糖价大幅下跌严重风险糖厂制糖的起劲性,巴西中南部主产区今年阻拦9月中旬累计产糖2097万吨,较上年同期增添了542万吨。现在该产区已有糖厂陆续停榨,今年度食糖产量降低已成定局。据业内不合机构意料巴西中南部产区本榨季总产量最多只需3160万吨,而最消极的意料只能到达2690万吨,划分比上年度增添446万吨及916万吨。

  

  此外,受政治、经济因素的影响,2018年巴西泉币雷亚尔摇动强烈,岁首年月时美元兑雷亚尔汇率最低时为3.14,到9月中旬时到达4.19,雷亚尔升值了三分之一 。既然国际商业以美元计价,那么不合价钱下,在雷亚尔升值后糖厂出口食糖按本国泉币盘算将取得更多的支出。由此慰藉巴西食糖出口,照顾对糖价有益空压力。不外,随着巴西总统大选相近,雷亚尔徐徐走强,到10月5日时美元兑雷亚尔汇率酿成3.87,这对食糖出口有一定榨取造用,照顾国际糖价泛起上升走势。10月7日巴西大选阻拦首轮投票,一旦形式晴明,雷亚尔或许能够走稳,对糖价的影响能够会削弱。

五分彩   尚有,10月初美国、墨西哥、加拿大杀青新的商业协定,其中触及刷新加拿大乳制品市场对美国农夷易近的准入,或许会是以增添美国对食糖的需求,照顾对国际食糖市场利好。虽然,现在市场对此题材仍处于新闻炒作阶段,真实影响能够须要较长时间才干取得体现。

五分彩   以上三个因素是近期慰藉国际糖价一连走高的主要启事。但是,就供需形式而言,全球食糖一连多余的时势暂时不会改变,只是多余幅度有下调能够。好比,因印度食糖预期大幅增产,很能够逾越巴西成为新的天下最大产糖国。而且,印度政府为勉励糖厂出口而接纳津贴等政策。尚有,比来印度卢比兑美元大幅升值,10月4日曾跌至74.29,而今年岁首年月最强时到达63.35。美元加息及印度国际通胀减轻对卢布汇率尚有压力,而卢比升值则能够会慰藉糖厂加大出口力度。以是,纵然巴西食糖增产招致出口降低,印度扩大出口的远景对全球食糖仍有多余压力。

  

  就市场回声而言,虽然ICE糖价泛起阶段性见底上升,但CFTC持仓申报显示,阻拦2018年10月2日,ICE原糖非商业净多头持仓负值一连增添,为-79884手。2018年以来大部门时间里净多头持仓体现为负值,只需6月份时恒久转为正值。虽然近期负值数目较最多时的-12万手有所增添,但仍为十多年来的偏高水平。除非印度新糖产量或出口量大大低于预期,否则年内糖价的反弹幅度终归无限,预计13美分以上能够存在阻力。耐久看,主要压力位在14.5~15美分。

  

  国际糖价7月曾泛起阶段性反弹行情,8、9月份弱势震惊,主力1901合约围绕5000元整数位曲折摇动。8月发卖数据天下算计值与各省数值加总有较大收支,市场未走出年度末期的翘尾行情。9月份以落伍入破费旺季,且南方甜菜糖陆续上市,纵然出口糖数眼前目今降,保证正常供应应无效果。以是,虽然国庆沐日时代外糖大涨,但对国际糖市的利多作用能够无限。或允许以参考2015年的走势,那时异常是国庆假期外糖大涨,节后国际糖价补涨,但当日泛起阶段性头部。其时国际糖市尚处于增产周期,糖价又震惊蓄势了7个月才再次走出突破上浮行情。而且,CTFC关于ICE原糖的持仓统计显示,2015年10月6日总持仓为743349手,基金净多持仓为130525手。而今年的10月2日,总持仓为812368手,基金净多持仓为-79884手,即显着偏空。以是,今年郑糖1901合约虽然节后高开,但5200元相近仍能够存在较强压力。国际新糖产量的预期,和外盘体现和四时度出口数目等都是近期的主要影响因素。