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库存下降 淀粉走势将强于玉米

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

  在2017/2018年度农业供给侧改革背景下,玉米产量减少2000万吨,上年度产量减少1000万吨,而消费端将继续增加900万吨,上年度增加1400万吨。2018/2019年度库存与库消比进一步下跌,库存减少2000万吨至5850万吨,库消比连续三年下滑,降至23.31%,之前两年分别为33%、43%。

  

库存下降 淀粉走势将强于玉米

五分彩   拍卖持续至10月底,总成交量超过9000万吨。自4月开始拍卖以来,截至10月初,累计成交8588万吨,大部分为2014、2015年收储大豆。目前,2013年临储玉米库存3万吨、2014年624万吨、2015年8605吨,临储总库存9233万吨。预计至10月底,总成交量将超过9000万吨,临储库存将剩余8000多万吨左右。

  114家玉米深加工企业厂内库存316.48万吨,较上周的310.17万吨增加6.31万吨,增幅2.03%,其中7家玉米深加工企业还有外库库存总量35.3万吨,5家玉米深加工企业还有合同粮库存总量7.96万吨。本周22家深加工企业竞拍得到但尚未运回的临储玉米库存还有232.1万吨。

  114家库存里面,其中76家淀粉企业玉米库存为205.63万吨,23家酒精企业玉米库存为133.96万吨,15家添加剂企业玉米库存为98.9万吨。

  图为114家玉米深加工企业库存对比(单位:万吨)

五分彩   目前华北新玉米陆续上市,而东北玉米暂未上市,市场担忧明年供需缺口进一步扩大,市场普遍看涨后市,囤粮、建库者增多,华北天气晴好,新粮质量好于去年,市场有抢粮现象,令原料玉米上涨。在原料玉米拉动下,近阶段玉米淀粉价格陆续上涨,涨幅在20—50元/吨左右,在淀粉上涨的背景下,下游偏低价位也积极签单,近期出货尚可,山东部分企业基本随产随销,令本周淀粉库存继续小幅下降。但在新玉米上市季,大部分企业基本正常开工,淀粉供应充裕,库存暂亦难大降,后市仍需要关注企业开工及新玉米上市情况。

  截至10月10日当周,64家玉米淀粉企业淀粉库存总库存47.71万吨,较国庆节前一周减少0.02万吨,降幅为0.04%,而较去年同期增加3.89万吨,同比增幅为8.88%。

五分彩   2018年第40周(9月 29日—10月5日),国内玉米淀粉企业玉米加工量为731420吨,淀粉行业开机率为73.19%,较上周69.23%回升3.96个百分点。

  在供给侧改革背景下,玉米种植减少叠加国储拍卖,玉米库存与库消比将持续大幅减少,长期利多玉米价格上涨,抬升淀粉成本价格。四季度淀粉需求增加,在开机率提高的情况下,淀粉库存下降,库存佐证需求强劲,淀粉强于玉米,做多淀粉与玉米基差。

五分彩   具体策略如下:买CS1901合约,入场区间2300—2400元/吨,止损区间2200—2300元/吨,止盈区间2600—2700元/吨,仓位不超过30%。