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焦炭:后期现货还有几轮提涨空间

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

  就目前的情况来说,焦炭现货价格易涨难跌,后期还有几轮提涨空间。

  采暖季限产将产生500多万吨供应缺口

五分彩   根据已出的地方采暖季限产文件,我们对采暖季焦炭和钢材的供应缺口进行了预测,其中需要关注几个重要要求:实行差别化错峰生产,严禁采取“一刀切”的方式;钢厂有组织排放、无组织排放和大宗物料及产品运输全面达到超低排放的,采用电炉短流程炼钢生产线的,可不限产(据统计,京津冀、汾渭平原、长三角地区共有4162万吨电弧炉产能);完成超低排放改造并通过验收,所有污染物稳定达到规定限值,熄焦方式为干熄焦,铁路运输比例达到60%及以上,或新能源汽车、国五及以上标准汽车运输比例达到100%,达到该类目标的焦炉,不予错峰生产(京津冀、汾渭平原、长三角地区共有5665万吨纯干熄方式的产能);除了采暖季限产,在重大污染天气时要启动应急响应,实施区域应急联动。所以,除了常规限产,在重污染天气还会执行临时限产,限产的力度会更强。

五分彩   按采暖季2018年10月1日—2019年3月15日共计182天计算,可以得到以下数据:

五分彩   今年采暖季将影响粗钢产量1840万吨,影响焦炭需求700万吨,影响焦炭供应1281.53万吨,因而产生582.3万吨的供应缺口,这对于焦炭市场是一个利好因素。

  

  库存绝对值处于低位

  截至10月19日,焦化厂加钢厂加港口的焦炭库存即焦炭产业链总库存为707.99万吨,虽较前一周小幅增加2万吨,但放长周期来看,仍处于较低水平。

五分彩   截至10月12日,钢厂的焦炭库存为437.24万吨,自8月以来一直在缓慢累积。库存绝对量看似较高,但由于目前限产力度不大,钢厂开工积极,其对焦炭的需求也大,从可用天数来算,仅有7.9天,属于历史绝对低位。

  截至10月19日,焦化厂的焦炭库存较前一周增加约1万吨,目前为24.79万吨,绝对量也处于低位。

五分彩   港口8月底9月初开始主动去库存,目前已经下降至低位水平,为243.6万吨。也要看到,近期,港口库存开始小幅增加,贸易商心态好转,再次进入询价囤货的主动累库阶段。通常来说,主动累库意味着贸易商对下游需求持乐观态度,预期未来价格会上涨。

五分彩   库存端有两方面因素支撑焦炭价格,其一是产业链库存非常低,供应偏紧;其二是贸易商正在进行新一轮囤货,其将推涨现货价格。

五分彩   综合上述分析,建议在2300—2380元/吨做多焦炭1901合约,目标看至2600元/吨,止损设在2250元/吨。