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供不应求趋势延续 沪铅将测试两万关口

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

  由于铅锭库存水平整体偏低,加之环保高压持续,炼厂产能无法有效释放,沪铅供不应求趋势有望延续,这将助推铅价再创新高。

五分彩   一方面,原料端铅精矿趋紧,供应有望继续收缩;另一方面,冬季置换需求缓慢释放,蓄电池厂开工率整体平稳,需求支撑仍存。笔者认为,沪铅短期内有望再度测试两万一线,偏多操作为主。

五分彩   产能释放空间有限

  四季度不管是河南还是北京的空气质量都不容乐观,环保部下发文件明确要求空气质量要取得改善,同比要求改善优良天数增加5%。但从实际统计数据看,空气质量颇为悲观,北京10月的空气质量综合指数在200上下浮动,明显高于去年同期100左右的水平,或许正是采暖污染源的增加与一刀切停产的减排措施乏力,导致了污染的加剧。

  严峻的保卫蓝天攻坚战,令企业在生产时忌惮有加。精铅生产企业经过前期的严厉环保整改,目前废水废渣排放,特别是10万吨以上的大型企业,完全达到环保标准。但是本次督查重点在于空气质量,冶炼企业对于废水废渣排放虽已较之前大幅改善,但是采暖季正式到来,造成污染源头增加,在保证人民取暖为首要任务的前提下,工业企业在污染橙色预警时,采取限产减排措施,导致生产进一步收缩。

五分彩   西北地区铅精矿面临闭矿

  国家统计局数据显示,9月国内铅精矿累计产量达到900090吨,相较于去年同期大幅下跌40%。精铅原料供给仍然趋紧,并且随着寒冷冬季的来临,西北地区铅锌矿将陆续关停,后续原料供给将进一步短缺。如果进口加工费继续保持在20美元/吨,甚至下滑,就意味着国外原料无法有效补充国内短缺。原料供给的收缩也将导致供应收缩。

五分彩   根据国际铅锌小组预计,2018年全年全球铅精矿产量较去年相比将会出现0.4%的小幅下跌,产量大致在458万吨,而截至目前的最新统计,2018年前8个月,产量大致在296.5万吨,其中降幅较大的为澳大利亚,同比下降31.8%。

  库存处于偏低水平

五分彩   11月以来,汽车冬季置换需求逐渐显现。第二轮环保检查开启,产能释放受限,安徽的再生,河南、湖南的原生,三省产能约占国内总产能的一半,导致整体库存下移。前期随着全国开学季到来,动力型蓄电池置换需求得以有效释放。目前汽车启动型电池刚性消费有所回升,特别是整车厂为准备年关的消费高峰生产进度提升,开始放量采购启动型铅蓄电池。

五分彩   铅锭库存同比处于偏低位置。首先,铅精矿紧俏加之西北地区矿山闭矿预期,国内加工费后期恐将回落。其次,利润下滑预期令冶炼厂生产动能不足,供给端产能无法有效释放,导致精铅供给下滑,结合后期的需求扩张预期,库存有望继续在低位徘徊。

  总之,铅锭库存水平整体偏低,显示供应端延续偏紧态势。环保高压持续,炼厂产能无法有效释放,而前期压抑需求则呈现扩张态势,沪铅供不应求趋势延续,这将助推铅价再创新高。