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基本面支撑力度不足 沪铅振荡偏弱

来源:新湖期货    作者:新湖国际期货    

五分彩   上周沪铅主力1905合约被5日均线压制运行,整体走弱,截止周五有所企稳报收于16980元/吨,成交持仓均有所放大。上周伦铅维持弱势,周内区间波动,最终报收于2037美元/吨,现货贴水小幅走扩,伦铅表现上行乏力。

  上周现货铅主流成交区间在17150—17425元/吨。铅价止跌企稳,下游蓄企畏跌情绪缓和,逐步开始刚需采购,期间由于4月1日降税预期,大型蓄企提前开始备货屯库,而上游原生铅炼厂及贸易商则捂货惜售,保持高升水报价,截止周五,炼厂以长单交易为主,散单主流报价由周初对SMM1#铅均价平水扩至升水50—100元/吨,贸易商国产铅普通品牌主流报价对期铅1904合约升水300—400元/吨,市场整体交投一般。

  行业方面,SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为58.7%,环比同期增加2.3%。其中,河南原生冶炼厂开工率为73.5%,较上周增加4.4%,云南原生冶炼厂开工率为36.9%,湖南原生冶炼厂开工率为47.7%,较上周均保持不变。

五分彩   驰宏锌锗2018年公司计划精矿含铅锌金属37.5万吨。实际产出铅锌金属量35.29万吨,其中,产出铅金属量9.74万吨。冶炼产品产量2018年计划铅锌产品总量45.4万吨,其中电铅7.5万吨。实际完成46.85万吨,其中铅锭7.56万吨。

  SMM初步预期,3月铅精矿开工率为39.2%,环比上涨15%。

五分彩   上周沪铅弱势下行,最后两天有所止跌,目前来看消费淡季带来的累库压力是打压铅价的主要因素,但考虑到当前价格下,再生铅冶炼利润较为微博,加之税改影响现货端出现一定惜售情绪,我们预计铅价或在前期低点处受到一定支撑,短期偏振荡观点。中期来看,全球经济指标有走恶迹象且铅需求增长乏力,铅价大方向仍振荡偏空,阶段性的上行或取决于刺激性的政策以及宏观边际的好转。盘面预计本周沪铅1905合约运行区间为16700—17300元/吨,需重点关注原生再生价差的变化以及中美谈判进展。

  操作建议:观望。